O que é um fundo exclusivo?

  • 01/09/2020
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Fundo exclusivo é um tipo de fundo de investimento que é constituído por apenas uma pessoa. O fundo exclusivo é um produto que possui as mesmas características de um fundo de investimento convencional, contudo, apresenta algumas vantagens por ser um fundo fechado.

Neste artigo, vamos explicar a diferença de um fundo exclusivo para um fundo de investimentos, as vantagens e restrições dos fundos exclusivos e apresentar simulações e os custos embutidos.

O que são Fundos de investimentos?

Fundos de investimento são como condomínios de pessoas físicas e/ou jurídicas, chamados de cotistas, que são constituídos e administrados por instituições regulamentadas pelos órgãos reguladores do sistema financeiro, em especial a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (ANBIMA).

Saiba mais: o que são fundos de investimentos

O maior benefício de um fundo de investimento é juntar recursos de uma ampla quantidade de investidores, permitindo maior acesso a produtos do mercado, o que é mais difícil de conseguir individualmente. Além disso, o fundo de investimento possui um gestor, que é o responsável por tomar todas as decisões de investimentos. Ou seja, terceiriza-se o poder de tomada de decisão para alguém qualificado e com uma equipe especializada e focada nisso.

Importante: sempre fique atento ao mandato do fundo, que mostra as “regras” de onde pode ou não investir. O gestor deve sempre respeitar ao mandato e as restrições e imposições dos órgãos reguladores.

Diferença entre fundo fechado e fundo aberto

Os fundos de investimentos podem ser fechados ou abertos. Na tabela abaixo é possível ver as principais diferenças. Estes conceitos vão ser importantes para entender algumas vantagens e desvantagens que apresentaremos nos próximos tópicos do artigo:

Aberto Fechado
IR IR Semestral – “come-cotas” Exceto para fundos de ações Não incide
Aplicações/Resgates A qualquer momento Segue regras e prazos específicos
Prazo Indeterminado Determinado
Pode ser prorrogado
Transferência de Cotas Não é permitido Pode ocorrer por termo de cessão

Aplicações = Integralizações
Resgates = Amortizações

Diferenças entre fundo restrito e fundo exclusivo

Dentro dos tipos de fundos de investimentos, existem duas classificações que geram dúvidas: Qual é a diferença entre um fundo restrito e um fundo exclusivo?

Essa diferença é simples e se dá pelo número de investidores/cotistas do fundo.

  • Fundo restrito: destinado por um grupo de pessoas com algum vínculo (societário, econômico ou familiar) e não precisam ser investidores qualificados.
  • Fundo exclusivo: contém apenas um cotista e precisa ser um investidor qualificado.

O que é um fundo exclusivo?

Fundo exclusivo é um tipo de fundo de investimento constituído por apenas uma pessoa, possuindo um CNPJ próprio, como se fosse uma empresa com um único dono. Por este motivo, o investidor deixa de investir pela pessoa física para ter algumas vantagens. Mas cuidado, nem sempre pode valer a pena ter um fundo exclusivo.

Vantagens dos fundos exclusivos fechados

Um fundo exclusivo tem algumas vantagens quando comparado com aplicações diretamente como pessoa física, sendo as principais: gestão profissional, vantagem tributária e sucessória.

Vantagem Tributária

  • IR nas movimentações: O fundo exclusivo não paga imposto de renda pelas movimentações internas do fundo. Entretanto, essa vantagem pode ser ainda maior caso o fundo seja “Fechado”. Afinal, nas movimentações como resgates e aplicações, não há incidência de imposto de renda durante o prazo de vigência do fundo, somente quando o fundo for finalizado. O resultado disso é que a rentabilidade fica muito maior do que seria alcançada caso fosse aberto.
  • Come-cotas: Fundos de investimento não exclusivos têm pagamento de come-cotas semestral, o que não acontece com fundos exclusivos.

Vantagem Sucessória

No fundo exclusivo, é possível fazer a doação das cotas do fundo, mantendo o usufruto, facilitando a transição dos valores. Afinal, evita-se imbróglios longos que costumam acontecer na transmissão de valores na sucessão e os valores continuam rentabilizando ininterruptamente durante o processo de inventário.

Os fundos de investimentos possuem um determinado número de cotas, que representam o patrimônio total do fundo. Por exemplo, em um fundo com R$20 milhões e 100 cotas, cada cota representa R$200 mil. Assim, um investidor que queira definir como irá deixar a herança no caso de sua morte, define quantas cotas herdará cada beneficiário, podendo fazer isso ainda em vida. Assim, o “dono” do fundo continua enquanto vivo, com a doação dos valores/cotas acontecendo somente na sua falta. Porém, na data da doação, incidirá o imposto de renda.

Gestão dos investimentos de forma profissional

A gestão dos investimentos é feita de forma profissional por um gestor capacitado e uma equipe altamente competente.

Além disso, a carteira do fundo é totalmente personalizada, de acordo com as características e objetivos do investidor, onde o cliente tem total conhecimento e pode participar ativamente da gestão do fundo, podendo customizar os relatórios para acompanhamento.

Restrições dos fundos exclusivos

  • Investimento inicial a partir de R$15 milhões – vale consultar uma análise de viabilidade para verificar se faz sentido a pessoa/família/grupo constituir um
  • Não é indicado para produtos que são isentos de IR/PF

Agentes do fundo de exclusivo

Administrador: Instituição financeira responsável pela organização do fundo e atividades burocráticas para manter seu funcionamento e enquadramento legal.

Gestor: Quem decide onde os recursos serão aplicados, de acordo com o regulamento do fundo. Responsável pelas alocações e movimentações da carteira do fundo.

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Custodiante: Instituição que registra e faz a guarda dos ativos do fundo.

Auditor: Empresa independente responsável por auditar as informações contábeis do fundo

Distribuidor: Agente autônomo de investimentos e/ou corretoras/distribuidoras de valores mobiliários

Simulação

Para visualizar a vantagem – em termos de valores – de possuir um fundo exclusivo de investimentos, simulamos a rentabilidade obtida por um fundo de investimentos exclusivo fechado em um período de 10 anos, em comparação ao mesmo investimento feito por uma pessoa física.

No final do período, o investimento via fundo exclusivo obteria quase R$2 milhões a mais do que alcançaria aplicando via pessoa física.

Simulação de Investimento em um fundo exclusivo fechado e o mesmo investimento para uma pessoa física.

Considerações para Simulação

Valor aplicado R$20.000.000,00
Prazo 10 anos
CDI projetado 2,50% a.a.
Rentabilidade CDI 325%
Giro da Carteira ao ano 50%
Custo anual fixo R$60.000,00

Resultados da Simulação

Resgate líquido pessoa física R$36.940.453,39
Resgate líquido fundo exclusivo fechado R$38.887.184,14

Custos da constituição

Para constituir um fundo exclusivo, existem alguns custos embutidos. Por isso, é importante sempre avaliar se vale a pena ou não para a pessoa/família/grupo.

Custos fixos:

Item Valor (R$) Observação (R$)
KPMG 10.000 Estimado
Custódia 19.200 1.600/mês
Anbima 1.584 264/bimestre
CVM 10.068,48 2.517,12/trimestre
B3/CETIP 17.361,60 1.446,80/mês
SELIC – Sistema de Liquidação 1.200 100/mês
Total Ano 59.414,08

Custos variáveis:

  • Administradora – Taxa Adm. 0,15% a.a. sobre o Patrimônio Líquido Mensal
  • Gestora ParMais – Taxa de Gestão % a.a. sobre o Patrimônio Líquido Mensal.

Vale a pena ter um fundo exclusivo?

Aqui na ParMais temos casos bem interessantes de grandes mudanças que aconteceram com clientes que optaram por estruturar o seu fundo exclusivo contando com a nossa Gestora. Entretanto, é interessante sempre avaliar o momento da pessoa/família, os objetivos que cada um possui e/ou a disponibilidade de recursos.

Conclusão

Fundo exclusivo é um tipo de fundo de investimento que é constituído por apenas uma pessoa, onde o investidor deixa de investir pela pessoa física para ter algumas vantagens, entre elas a tributária, a sucessória e a gestão profissional.

No fundo exclusivo, a gestão dos investimentos é feita de forma profissional por um gestor capacitado e uma equipe altamente competente.
A carteira do fundo é totalmente personalizada, alinhada com objetivos e o cliente tem total conhecimento, podendo inclusive participar ativamente da gestão do fundo.

Para ter um fundo exclusivo, o investimento inicial deve ser a partir de R$15 milhões. Antes de decidir por um fundo exclusivo, o ideal é fazer uma análise de viabilidade para verificar se faz sentido para a pessoa/família/grupo constituir um. Além disso, a ajuda de profissionais qualificados é muito importante para a tomada de decisão.

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Comentário(s): 44

       
  1. Artigo excelente. Indiquei vocês para um amigo que deseja montar um fundo. Me tirem uma dúvida: quando se transforma um clube de investimento em um fundo restrito, ele é liquidado, os cotistas pagam imposto sobre ganho de capital na cota e em seguida aportam no fundo? Ou o cnpj do clube se transforma em fundo e os cotistas continuam sem pagar imposto sobre a cota?

    1. Renato, boa tarde!
      A incorporação de um clube em um fundo de investimento tem muitos detalhes a serem avaliados e qualquer resposta que dermos pode se tornar inválida, a depender deles.
      Caso você tenha um clube e tenha o interesse em fazer essa incorporação, agende um horário conosco para podermos entender melhor a situação e poder auxiliá-lo.
      Agradecemos pelo seu gentil comentário e por ser nosso leitor.
      Sucesso!

  2. Caso eu queira ser o gestor do meu próprio fundo exclusivo (1 cotista), o que é necessário? Basta ter a certificação CGA -Anbima? O que mais é preciso?

  3. Bom dia
    Muito obrigado pela matéria sobre fundos exclusivos.
    Como posso conversar com algum especialista para criar um fundo exclusivo?
    Atenciosamente
    Álvaro

    1. Álvaro, boa tarde!
      A nossa consultora Flavia Bitencourt entrará em contato por e-mail para responder possíveis dúvidas.
      Até mais!

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